理性看待宝鸡无缝钢管股年报预喜

理性看待宝鸡无缝钢管股年报预喜 宝鸡无缝钢管股年报大面积预喜，但是这种利润高增长的延续性却值得担忧，如果未来宝鸡无缝钢管价格回落，宝鸡无缝钢管股的风险将会出现，本栏认为，投资者应警惕其中的投资风险。　　宝鸡无缝钢管股的2017年度利润肯定会非常亮丽，其中最关键的因素在于，2017年末，宝鸡无缝钢管价格出现大幅上涨，并保持在高位。如此一来，宝鸡无缝钢管企业2017年末的全部库存都会按照这一高价来估价，即不管是否卖掉了产品，总之企业利润是按照高价结算的。　　对于宝鸡无缝钢管企业而言，假如产品都能顺利卖出的话，那么产品价格减去生产成本然后再乘以产量，就是企业利润。现在宝鸡无缝钢管企业限产，产品价格虽然大幅提升，但是产量也减少了一半，2017年度的财务数据不仅反映出宝鸡无缝钢管企业在2017年度生产的宝鸡无缝钢管产品获取的利润，还能反映出2016年末宝鸡无缝钢管企业库存产品在2017年度涨价所获得的利润提高，故本栏说，2017年度宝鸡无缝钢管股票的业绩会非常好看。　　然而这并不能说明宝鸡无缝钢管行业的春天已经到来。从上海期货交易所宝鸡无缝钢管期货交易数据看，投资者认为宝鸡无缝钢管价格到5月的时候将会比1月下降400-500元。这也意味着，如果未来宝鸡无缝钢管价格真的出现回落，那么宝鸡无缝钢管股2018年的财务数据将可能不会像2017年一样亮眼。　　从二级市场的走势上看，宝鸡无缝钢管企业的大面积预喜也并未刺激宝鸡无缝钢管股大幅走强。毕竟从A股市场的历史情况来看，宝鸡无缝钢管股历来都是低市盈率、低股价的代表板块，投资者默认宝鸡无缝钢管企业的股价就应该低于净资产，市盈率就不应该超过10倍，已经打上如此烙印的宝鸡无缝钢管股票，即使短期利润快速提升，投资者也没办法预期它们未来的利润和成长性都能够得以保持。也就是说，宝鸡无缝钢管股票并不适合用市盈率来衡量股价的高低。同时，限产引发的价格上涨需要以牺牲产量作为代价，投资者更加没办法预期未来宝鸡无缝钢管股的利润能够长期保持在高位。　　此外，通过限产提升的产品价格并不能全额转化为利润，因为宝鸡无缝钢管企业的人力成本、高炉折旧，以及银行贷款利息等支出并不会因为产量下降而下降，这些成本相对固定，假如产量减少一半，那么这些固定生产成本支出折合到每吨宝鸡无缝钢管上的成本就会上涨一倍，即宝鸡无缝钢管企业的利润从长期看并不那么乐观。